保持流動性充裕 央行逆回購加碼

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发布时间：2025-07-05 07:52:20编辑：歲暮天寒網浏览（83）

● 本報記者 彭揚

1月22日，中國人民銀行以固定利率、數量招標方式開展了11575億元14天期逆回購操作，操作利率為1.65%，保持不變。因當日有9595億元7天期逆回購到期，實現淨投放1980億元。

Wind數據顯示，本次人民銀行開展的11575億元公開市場逆回購操作，是近5年來單日逆回購操作規模最大的一次。

近期受到中期借貸便利（MLF）到期、繳稅繳準高峰、春節前現金投放等因素影響，市場短期流動性邊際收緊。為應對這一情況，1月21日和22日，人民銀行連續兩日開展14天期逆回購操作。

對此，業內人士分析，臨近春節，人民銀行重啟14天期逆回購操作屬於常規操作。因14天期逆回購期限稍長，可跨整個春節假期，這體現了公開市場操作的靈活性。春節後，預計人民銀行將恢複開展7天期逆回購操作。

往後看，資金麵收斂壓力或將逐漸緩釋。民生證券分析師譚逸鳴認為，貨幣政策調控主要考慮國內經濟金融形勢，現階段保持流動性充裕仍是大前提。曆史上臨近春節時資金麵通常有收斂壓力，人民銀行往往會通過加大逆回購投放等方式予以對衝。

鑒於此前人民銀行表示將階段性暫停在公開市場買入國債，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，接下來人民銀行會較多通過開展公開市場逆回購操作、繼續實施較大規模買斷式逆回購操作、適量續做到期MLF等，保持市場流動性充裕，資金麵持續大幅收緊的可能性不大。

“下一步，在適度寬鬆的貨幣政策基調下，人民銀行或將靈活運用多種貨幣政策工具，向市場注入更多短期、中期和長期流動性，維護市場流動性充裕，更好保障春節前後金融市場平穩運行，繼續加力支持穩增長、促消費、擴內需，為2025年宏觀經濟實現良好開局創造更加適宜的貨幣金融環境。”招聯首席研究員董希淼說。